日銀の政策によって住宅ローンの金利は今後どう変わる？金融政策とローン金利について解説！

最終更新日：2024/03/22

2024年3月19日に、日銀は大規模金融緩和政策の修正を発表しました。マイナス金利は解除され、各銀行からは次々と預金金利の引き上げが発表されています。

ここで気になるのが、今後の住宅ローン金利です。大規模金融緩和政策によって住宅ローンは超低金利で推移してきましたが、これからどうなっていくのでしょうか。

マイホーム購入にかかせない住宅ローンは、借入金額が高い上に返済期間も長いので、金利は重要なポイントです。
特に変動金利で借りている方は、今後どんどん金利が上がっていくのではないかと不安に思っているでしょう。

今回の記事では、日銀の金融政策と住宅ローンの関係、そして今後住宅ローンがどうなっていくのかについて解説します。

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１． 住宅ローンの金利は日銀の政策内容に左右される？

まず初めに、住宅ローンの金利がどのように決まっていくのかをご説明します。

住宅ローンの金利が決まる仕組み

住宅ローンの金利は、金融機関によって異なります。また、同じ金融機関で住宅ローンを借りていても、人によって適用される金利（適用金利）は違います。

各金融機関は基準金利（店頭金利）を決めて、さらにそこから引き下げたものを適用金利としているからです。
基準金利＝定価と考えると分かりやすいでしょう。

基準金利が何%なのかは金融機関によって違いますが、基本的な基準は同じです。

大手銀行の金利（2024年3月現在）

つづいて、住宅ローンの種類についてご説明します。住宅ローンには、大きく分けて変動金利と固定金利の2種類があります。
変動金利は定期的に金利が見直されるタイプで、固定金利はずっと金利が同じタイプです。
ただし、固定金利の中には5年や10年などの一定期間だけが固定金利になる「期間選択型固定金利」もあります。

変動金利は金利が低いですが、将来的に金利が上がるリスクもあります。
一方で固定金利は変動金利よりも金利が高いですが、金利はずっと一定なので安心です。
現在は、住宅ローン利用者の7.5割弱が変動金利を選んでいます。
参考：住宅ローン利用者の実態調査（2023年10月調査、住宅金融支援機構）

なぜいきなり住宅ローンの種類の話をしたかというと、変動金利と固定金利は金利の決まる基準が違うからです。

短期プライムレートとは、銀行が最優良（業績が良い、信用できる）企業にお金を貸し出す際の「最優遇貸出金利」のうち、1年以内の短期貸出金利のことです。
金利は低いほどお金が借りやすくなって、市場に多くお金が出回ることになります。
短期プライムレートは、日銀の政策から影響を受けます。日銀が金利を上げると言えば、短期プライムレートは上がります。
日銀は長年金融緩和政策を続けていたため、短期プライムレートは10年以上変わらない状態が続いています。

一方、長期金利（10年国債の利回り）は主に市場の動きから影響を受けます。
10年国債の利回りが上昇すれば、その1～2か月後には固定金利が上がります。
つまり、短期プライムレートが基準の変動金利よりも、長期金利が基準の固定金利の方が、金利は上下しやすいです。

ただし、日銀は長期金利に働きかける金融政策をしていたので、実際は固定金利も日銀の政策から影響を受けていました。なぜ過去形なのかというと、固定金利に大きな影響を与えていた金融政策も2024年3月19日に撤廃されたからです。

住宅ローンの金利に関係していた日銀の金融政策とは

日銀は2024年3月に大規模金融緩和政策を修正することにしましたが、そもそも今までどんな金融政策をしていたのでしょうか。

金融政策と聞くと、専門用語が多くて難しそうですよね。ニュースなどを見てもよく分からないから、どんな政策をしているのか全然知らないという方もいらっしゃると思います。
しかし、日銀の金融政策は住宅ローンの金利に直結します。
住宅ローンを借りるのなら、金融政策の動向は追っていくことが望ましいです。

ここでは、特に重要な2点について簡単にご説明します。

大規模金融緩和政策

金融緩和政策とは、景気を上向かせるために行われる政策のことです。

バブルが崩壊した1990年代初頭から、日本の経済は低迷しています。
1990年代半ばからはデフレ※が続き、経済成長の足かせになっていました。
※デフレ（デフレーション）とは、物価（モノやサービスの値段）が継続的に下落する状態のこと。その反対語がインフレ（インフレーション）で、物価が継続的に上昇する状態のこと。

日銀はそんな状況を克服するために、「2%の物価安定目標（消費者物価指数の前年比上昇率2％）」を立てた上で、2013年4月から「量的・質的金融緩和」を導入。
不況状態から脱却するためにさまざまな政策を取り入れました。これこそが、大規模金融緩和政策の始まりです。

大規模金融緩和政策を始めたところ、継続的なデフレからは脱却。しかし2%の物価安定目標は達成できていませんでした。

そこで日銀は、2016年1月には「マイナス金利付き量的・質的金融緩和」を、さらに同年9月に「長短金利操作付き量的・質的金融緩和（YCC/イールドカーブ・コントロール）」を導入しました。

YCC（イールドカーブ・コントロール）

イールドカーブとは、縦軸に債権の利回り（金利）、横軸に債権の残存期間をとって、残存期間が異なる複数の債券の利回りと残存期間の関係を表した曲線のことです。
債権投資をするときにも重要視される曲線です。

通常、残存期間（満期までの期間）が長いほど利回りは大きくなります。期間が長いほどリスクが高いので利回りも大きくなる、とイメージすると分かりやすいでしょう。
これが上記画像の順イールドです。通常時だけでなく、経済が成長しているときや金融緩和政策をしているときには、この順イールドの状態になります。

一方で、金融緩和の反対である金融引き締めのときには、逆イールドの状態になります。

さらに、カーブがフラットに近い状態になることもあります。
一般的には、金利が今後どうなるか不透明で経済の先行きが見えないときにこの状態になるようです。

2016年1月に日銀は「マイナス金利付き量的・質的金融緩和」を導入しましたが、それによって長期金利は大きく低下。
イールドカーブはフラットな状態に近づいていました。

そこで日銀はイールドカーブを順イールドにするために、YCC（イールドカーブ・コントロール）を導入することにしました。

YCCは短期金利と長期金利にそれぞれ誘導目標を決めて、目標付近を推移するように調整を繰り返していました。

誘導目標はずっと変わらず、長期金利の変動許容幅だけはこのように推移していました。

長期金利の変動許容幅の推移（2018年7月～2024年3月19日）

ここで、住宅ローンの話に戻りましょう。

住宅ローンは、変動金利については短期プライムレート、固定金利については長期金利（10年国債の利回り）から影響を受けます。
つまり、YCCの変動許容幅が変わったりYCC自体が撤廃されたりすることがあれば、住宅ローン金利も大きく変わることになるのです。

実際に、長期金利の変動許容幅が拡大された後には、固定金利も影響を受けてきました。2022年以降、固定金利は上昇しています。

そして2024年3月19日、とうとうYCCは撤廃されました。今後長期金利が急激に上昇することがあれば日銀も介入するようですが、基本的には市場の流れに任せることになります。長期金利の動きによっては、住宅ローンの固定金利が今より大幅に上昇する可能性もあります。

２． 植田総裁による大規模金融緩和政策が解除！どんな影響がある？

日銀の金融政策が住宅ローンと密接に関係している理由を見ていきました。そんな日銀の政策方針は、トップ（総裁）が誰なのかによって大きく変わってきます。

日銀の総裁は2013年3月～2023年4月までの約10年間は黒田東彦氏が務めました。
黒田氏は「異次元緩和」を掲げて、先ほどご説明した大規模金融緩和政策に取り組んできました。

そんな黒田氏の後任として2023年4月から日銀新総裁に就任されたのが、植田和男氏です。植田新総裁は戦後初の学者出身の総裁で、過去には日銀の政策委員会審議委員を務めていたこともあります。

植田総裁は、就任時から金融緩和を継続する姿勢を見せていました。しかし、就任から1年以内に大規模金融緩和政策の解除を発表。
金融政策決定会合後の記者会見で、植田総裁は「マイナス金利などのこれまでの大規模な金融緩和策は、役割を果たしたと考えている」と述べました。

大規模金融緩和政策の解除までの流れ

大規模金融緩和政策は、「2%の物価安定目標」を掲げて始まった金融政策です。ただ、この目標を達成できれば直ちに解除するようなものではありません。
植田総裁は、2023年7月～12月の会見でこのように述べていました。

このように少しずつ物価安定目標の確度が高まっていき、さらに2024年春闘の大幅な賃上げ回答が後押しとなり、今回の大規模金融緩和政策の解除に至ったというわけです。

具体的に、大規模金融緩和政策の解除とは何か？

大規模金融緩和政策の解除というのは、具体的にはどういうことなのかご説明します。

マイナス金利政策は解除され、短期金利（無担保コールレート）は0～0.1%程度で推移するようになります。また、YCCは撤廃され、急激な上昇時以外は日銀は介入しないことになりました。

ここで重要なのが、日銀は金融引き締め政策に転換したわけではないということです。
現時点の日本の経済状況等の見通しを前提にすれば、当面は金融緩和政策が継続されます。

黒田元総裁がかつて「異次元緩和」と表現したように、今までの大規模な金融緩和政策というのがかなり特別な措置でした。特別だったものをなくして、通常通りになるというイメージになります。

政策修正（利上げ）と聞くと、アメリカや欧州（ユーロ圏）のように今後どんどん利上げされていくイメージを持つ方もいらっしゃるでしょう。
しかし、今回決まったのはマイナスだったものがゼロ（0～0.1程度）になるだけです。今後少しずつ利上げしていく可能性もありますが、そのためには継続して賃上げされるなど経済成長のための好循環が必須となります。

今回の政策変更で日銀が公開した「金融政策の枠組みの見直しについて」でも「経済・物価を巡る不確実性はきわめて高い。」とされており、少なくともこの1年以内に急激な利上げがあるとは考えづらいです。

今後の経済の見通しや日銀の政策方針は住宅ローン金利に関連してきます。住宅ローンを借りている人や借りる予定の人は定期的にニュース等を確認するようにしましょう。
特に金融政策決定会合※は今後の金融政策方針が話し合われる重要な場なので、要チェックです。

※2024年は1月、3月、4月、6月、7月、9月、10月、12月に開催。スケジュールや議事要旨等は日銀ホームページに掲載。

３． 住宅ローンの金利は今後どうなる？

最後に、住宅ローンの金利が今後どうなるのかについて見ていきましょう。

住宅ローンの変動金利と固定金利は、基準が違います。ほとんどの金融機関で、変動金利は短期金利（短期プライムレート）、固定金利は長期金利（10年国債利回り）が基準となっています。
今回の政策変更で多くの方が注目しているのは、短期金利の「マイナス金利解除」です。

画像出典：日本銀行・金融政策の枠組みの見直し（2024年3月）

短期金利が今後0～0.1%程度で推移するようになると、変動金利は来月から上がるのでは？と考える方も多いでしょう。しかし、今回0～0.1%程度で推移するのは無担保コールレートで、短期プライムレートとは別のものです。

短期プライムレートは、無担保コールレートを参考にして各金融機関が独自に決定しています。

実は、主要銀行の短期プライムレートは2009年から変わっていません。マイナス金利政策が始まったのは2016年ですが、マイナス金利になっても主要銀行の短期プライムレートは変化がありませんでした。

短期プライムレートが現在（1.475%）よりも高かった頃（1.675%）の無担保コールレートは0.2～0.3%です。今回は0～0.1%程度の推移なので、短期プライムレート（つまり変動金利）に影響はないと予想されます。
三菱UFJ銀行は、今回のマイナス金利解除を受けて、預金金利は引き上げるものの短期プライムレートは不変だと発表しています。
参考：円普通預金金利および円定期預金金利の改定について（三菱UFJ銀行）

ただし、金融機関によっては変動金利が短期プライムレートと連動していないことがあります。その場合は、今回のマイナス金利解除を受けて変動金利がわずかに上昇するかもしれません。

また、今後短期金利（無担保コールレート）のさらなる利上げがあれば、短期プライムレートも上がっていき、結果的に変動金利も上昇していくことが考えられます。
基準金利は上昇しないけれど、引き下げ幅（優遇幅）が少なくなるというケースもあるでしょう。このケースの場合、住宅ローンを既に借りている人には影響はないですが、新しく住宅ローンを借りる人や借り換えをする人には影響が出てきます。

一方で、固定金利はどうなっていくのでしょうか。

2023年11月1日には固定金利の基準である「10年国債利回り」が0.95%まで上昇し、2013年5月以来の高水準となりました。
しかしその後はアメリカの10年国債利回りの影響等によって低下傾向になり、2024年3月22日現在は0.74%前後で一時期よりも落ち着いています。

固定金利は金利が上下しやすく、さらに現在は先が予想しづらい状況です。
ただ、日本の長期金利（10年国債利回り）はアメリカの長期金利の影響を受けることが多く、アメリカは2024年後半に利下げをすると予想されています。そうなるとアメリカの長期金利が下がり、日本の長期金利（つまり固定金利）も低下するかもしれません。

最新の金利推移については、毎月更新している下記の記事をご覧ください。

今後の金利はどうなる？住宅ローンの金利推移について解説！

2023/12/01

住宅ローン金利の現状と今後どうなるのかについて解説します。

４．まとめ

今回の記事では、日銀の政策と住宅ローンの関係について解説しました。

超低金利時代の現在、変動金利で借りる人が多いです。金融機関によっては0.2%～0.3%台で借りることができます。
しかし、変動金利には返済途中で金利が上昇するリスクもあります。マイナス金利が解除されたので、近いうちに金利が上昇する可能性もゼロではないです。
日銀の政策や経済・物価情勢の展望を定期的に確認して、低金利のうちに貯金や投資をして金利上昇に備えるようにしましょう。

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